行业投资评级 - 半导体行业评级为增持 [3] 半导体制造 - 受消费电子需求拉动,国内晶圆代工厂全面复苏。中国集成电路制造行业 24Q2 收入 243.27 亿元,环比增长 11.29%,同比增长 24.83% [10] - 中芯国际 24Q2 收入 13.63 亿美元,环比增长 8.2%,同比增长 22.66%,毛利率上升超预期,达到 13.9%。产能利用率 12 英寸已满产,综合产能利用率达 85% [10] - 华虹半导体 24Q2 收入 4.79 亿美元,环比+4.02%,毛利率 10.5%,产能利用率接近全方位满产 [10] 半导体封测 - 稼动率维持高位,封测板块回暖。中国集成电路封测行业 24Q2 收入 209.73 亿元,环比增长 18.78%,同比增长 24.23% [14] - 长电科技 24Q2 实现营收 86.44 亿元,环比大增 26.34%,同比+36.94%,毛利率环比增长 2.08pcts,达到 14.28% [14] - 通富微电 24H1 实现营收 110.80 亿元,环比下降 11.57%,同比增长 11.83%,扣非归母净利润 3.16 亿元,环比大增 131.67%,同比大增 182.60% [14] 半导体设备 - 半导体设备订单高增,毛利率维持 40%高位。北方华创 24H1 实现营收 123.4 亿元,同比+46.4%,毛利率 45.5% [21] - 中微公司 24H1 营收 34.5 亿元,同比+36.5%,预计 2024 年全年新签订单达到 110～130 亿元创历史新高 [21] - 拓荆科技 24H1 营收 12.7 亿元,同比+26.22%,24Q2 新签订单同比+93% [21] 半导体材料 - 半导体材料国内市场率先复苏,国产化或迎发展良机。鼎龙股份 2Q24 实现营收 8.11 亿元,同比增长 32.25%,环比增长 14.52%,毛利率达到 46.0% [26] - 安集科技 2Q24 实现营收 4.19 亿元,同比+37.1%,环比+10.7%,整体毛利率到达 57.1% [26] - 江丰电子 2Q24 营收 8.55 亿元,同比+35.2%,精密零部件产品加速放量 [26] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期 - 技术进步不及预期 [31]