证券研究报告 | 2024 年 09 月 04 日 重点推荐 《策略|政策与大类资产配置月观察——逆周期政策加力观察窗口》 1、权益：A 股方面，8 月大盘整体依旧呈现略微下行。上证综指和沪深 300 全月分别回落 3.28%和 3.5%，创业板更是回落 6.38%。2、固收：上周 央行为了维持跨月资金面平稳，当周投放资金 5040 亿元。受央行超预期 现券买断和国债购买影响，DR007 回调明显，月末跌落至 1.7%以下。3、 大宗商品：有色金属涨跌分化加剧；能化持续回落；贵金属续创新高；黑 色金属有所反弹；猪肉价格维持震荡。4、外汇：上周美元指数受此前鲍 威尔杰克逊霍尔会议上明显转鸽以及部分联储官员建议下调贴现利率影 响，美元指数维持在 101 点上下。人民币上周强势反弹，离岸汇率周五 突破 7.1 的高位。大类资产轮动展望：短期来看，权益赛点临近，重视黄 金，利率债风险上升；长期来看，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望 获得价值重估，仍需"保持耐心"，等待后续政策全面发力、海外政策转 向全面落地、美国大选不确定性消散后新周期开启。 风险提示：美联储降息不及预期；政策落地不及预期；地缘政治冲突升级； 美国 ...