报告公司投资评级 - 报告维持"增持"投资评级 [2] 报告的核心观点 投影仪业务承压，产品持续丰富 - 公司2024H1投影仪业务实现营收14.93亿元,同比下降4.54%,毛利率为25.16%。收入下滑主要系行业需求端承压所致 [1] - 公司2024年上半年发布Play5、RS 10等系列产品,产品矩阵不断丰富 [1] 外销持续增长 - 2024H1公司外销收入实现4.48亿元,同比增长27.95%,毛利率为46.55% [1] - 公司实施品牌出海战略与全球化业务布局,持续推进海外本土化团队建设。在欧洲、北美及日本市场继续精进本地化经营,不断完善线下渠道覆盖,取得较大突破 [1] 盈利能力短期承压,期待后续修复 - 2024Q2公司毛利率同比下降3.81pct至30.17%,主要系老品降价去库存所致 [1] - 2024Q2公司净利率同比下降6.77pct至-1.33% [1] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业总收入16亿元,同比下降1.66%;实现归母净利润0.04亿元,同比下降95.58% [1] - 2024Q2单季营业总收入为7.74亿元,同比增长4.20%;归母净利润为0.1亿元,同比下降125.21% [1] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润0.64/0.98/1.02亿元,同比增长-47.3%/53.8%/4.4% [2]