投资评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,下调目标价至51元 [4] 业绩简述 - 2024H1公司实现营业收入21.31亿元,同比-8.97%;归母净利润1.61亿元,同比-32.01% [6] - 2024Q2实现营业收入9.37亿元,同比-14.01%;归母净利润0.1亿元,同比-85.89% [6] 收入端分析 - 2024H1公司国内业务收入19.58亿元,同比-11%;海外业务收入1.72亿元,同比+27% [19] - 2024Q2国内消费购买力仍处于缓慢弱复苏过程中,行业整体需求较弱 [19] 业绩端分析 - 2024H1公司毛利率36.7%,同比-1.01个百分点;净利率7.55%,同比-2.56个百分点 [20] - 2024Q2毛利率34.39%,同比-0.95个百分点;净利率1.08%,同比-5.51个百分点 [20] - 2024H1公司销售费用率18.66%,同比-0.01个百分点;管理费用率4.92%,同比+0.72个百分点 [20] 财务状况 - 2024H1公司现金+交易性金融资产为26.04亿元,同比+0.77亿元 [21] - 2024H1经营活动现金流量净额为-1.68亿元,同比-3.91亿元 [21] 风险提示 - 原材料价格波动风险,市场竞争加剧 [23]