A 股长期投资机会来自新质生产力下的硬科技成长 - 从一季报发布以来各指数的 2024 年万得一致净利润增速变化来看,A 股基本面整体稳中有升,万得全 A 2024 年预测净利润增速上修 0.23 个百分点(4/1-6/30),上证指数上修 2.74 个百分点。[22][23] - 流动性宽松和 ETF、外资、保险资金的流入或将有助于股市资金面保持充裕。[26][27][28][29][30][31] - 政策主要从供需端着手发挥稳定经济增长的作用,有利于上市公司整体业绩回暖和增加对估值水平的预期。[33][34] - 2024 年新"国九条"推动资本市场进入长期"提质"新阶段,投资机会来自新质生产力中的"硬科技"成长方向,如芯片、AI、智能驾驶、人形机器人等前沿科技。[37][38] 地产恢复仍需时间,面临的挑战有望逐步缓解 - 政府从需求端的介入,通过去库收储措施逐步改变地产市场的供求关系,但政策效果仍需一定时间去验证。[39][40][41][42] - 三、四线城市房地产市场正面临较为严重的过剩问题,一线和部分二线城市则由于经济活力强、就业机会多、教育资源和基础设施完善,吸引了大量的人口流入,从而催生了较大的住宅需求。[39][40] - 三线城市租金回报率持续上升,远超一线城市群,为投资者提供了较高的收益。[43][44][45][46] - 地方政府财政收入面临挑战,但中央政府有能力通过增加债务融资来加强宏观经济的统筹调控,缓解地方政府的财政压力。[48][49][50][51][52][53] 人民币汇率维持基本稳定,走势或将偏积极 - 人民币汇率短期承压主要是由于中美 10 年国债利差走扩,美元指数依然保持强劲的上涨势头。[55][56][57][58] - 但中国的经济基本面依然稳健,外汇储备充足,外商直接投资额稳步增长,金融市场持续开放和深化,为中国抵御外部冲击提供了坚实的基础。[62][63][64][65] - 央行会继续保持人民币汇率在合理和均衡的水平上基本稳定,并不断完善汇率形成机制,确保市场能在一个客观和理性的基础上有效地配置资源。[66] - 美国通胀放缓助长降息预期,有利于无风险利率下行,增强 A 股资产的配置吸引力。[67][68][69][70][71][72]