2024年上半年医药行业分析：【粤开医药】医药行业业绩表现及影响因素分析

2024H1 医药运行情况分析:整体承压与局部分化,创新药、血液制品、医疗耗材等板块表现较好 (一) 2024 上半年医药哪些板块业绩表现较好? 1. 从行业经济运行数据来看,医药制造业增速放缓,中成药、西成药、一次性耗材、口腔设备与材料等出口业绩较好 [20][21][22][23] 2. 从上市公司业绩来看,整体承压前行,化学制剂、血液制品、医疗耗材等板块表现较好 [25][26] (二) 2024 上半年影响医药行业业绩因素有哪些? 1. 技术升级、出海掘金、政策护航等三大积极因素助推行业高质量发展 [29][30][31][32] 2. 价格持续走低、投融资低迷、产业链"去中国化"等三大负面因素制约行业高质量发展 [34][35][37] (三) 2024 下半年哪些板块值得关注? 1. 创新药面临较大的增长空间,患者基数、渗透率、治疗费用是决定因素 [39] 2. 血液制品刚需属性较强,供给侧改善推动行业迈入高景气阶段 [40][41] 3. 品牌中药具有量价优势,业绩相对稳健可持续 [42] 4. 医疗耗材业绩改善信号明显,关注一次性耗材、集采耗材和创新耗材 [43][44] 2. 行情回顾 (一) 市场表现 8月医药生物指数收跌3.28%,位列申万31个子行业第11位,跑赢沪深300指数0.22个百分点 [44][45][46] (二) 资金流向资金成交额方面,8月医药生物行业成交额累计10872.06亿元,占全部A股8.28%,位列申万31个子行业第2位 [50][51] (三) 行业估值截至8月30日,医药生物板块PE-TTM为25.95X,环比上月下降3.10% [53][54] 3. 行业要闻:美国医保谈判落地对创新药行业影响几何? 美国医保谈判落地,10种Medicare Part D涵盖的药品降价幅度为38-79%,降价幅度中位数为66% [55] 短期来看,制药企业及相关方的利润依然有所保证;中期来看,制药企业与商业保险、PBM将就新的价格体系进行重新博弈与分配;长期来看,全球创新药支付趋紧,IRA法案将对全球创新药开发策略、竞争格局产生深远影响 [55]