报告行业投资评级 报告给出了通信行业的"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 通信行业二季度业绩呈现企业经营边际向好态势,预计下半年基本面将继续回升。[10] 2) 除去三大运营商,其他企业上半年实现营收2773亿,同比增长7.73%,实现归母净利润193亿,同比增长14.87%。[10] 3) 电信运营商上半年收入及利润增速预期内下降,主要受到外部宏观挑战影响,下半年预计业绩企稳回升。[10] 4) 数据中心板块中,光模块龙头公司业绩继续随海外科技巨头Capex增长而释放,预计未来两年仍将处于高速增长阶段。[10] 5) 工业互联网及物联网板块上半年经营情况受到外部宏观环境及制造业投资面临压力的影响,业绩略低于预期,下半年需观察整体制造业复苏情况。[10] 6) 卫星互联网板块上半年部分需求提升,但依然面临降价压力,后续随批量发星期到来,业绩有望再上新台阶。[10] 7) 从一年以上维度,建议继续超配通信运营商和光模块。[10] 8) 短期关注风险偏好提升带来的主题性机会,如AI算力基础设施、消费电子、自动驾驶、机器人、大模型等领域。[10] 行业数据总结 1) 我国5G基站建设有序推进,截至2023年底,5G基站达到337.7万个,占移动基站总数的29.1%。[22][23] 2) 2024年7月,国内5G手机出货量2065.4万部,同比增长37.2%,占同期手机出货量的85.3%。[24] 3) 三大运营商5G用户数持续增长,中国移动5G网络用户达5.28亿,中国电信5G套餐用户达3.40亿,中国联通5G套餐用户达2.43亿。[26][27] 4) 三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务,2024年1-7月共完成业务收入2584亿元,同比增长11%。[29][30][31] 5) 移动互联网流量保持较快增长,2024年1-7月累计流量达1891亿GB,同比增长12.6%,7月户均DOU达18.52GB/户·月。[32]