报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024H1公司实现营收5445.22亿元,同比下降7.83% [1] - 公司实现归母净利润142.78亿元,同比下降12.08% [1] - 公司实现扣非净利润130.95亿元,同比下降14.02% [1] - 公司实现经营活动现金净流量-693.32亿元,同比多流出393.65亿元 [1] - 公司境内/境外分别实现营收5,103.98/341.24亿元,分别同比-8.63%/+6.11% [1] 公司财务指标 - 2024H1公司毛利率为8.84%,同比降低0.01pct [1] - 公司期间费用率为4.81%,同比提高0.15pct [1] - 公司资产负债率为76.48%,同比提高1.79pct [1] 新签合同情况 - 2024H1公司实现新签合同额10,785.0亿元,同比下降15.3% [1] - 其中境内业务新签合同额9,961.2亿元,同比下降16.2%;境外业务新签合同额823.8亿元,同比下降2.3% [1] - 新签工程建造、新兴业务、设计咨询、装备制造、金融物贸、特色地产、资产经营、资源利用分别同比-16%/32.1%/-7.1%/-17.8%/-11.9%/-63.3%/-68.6%/17.4% [1] - 截至报告期末,公司未完合同额为62,228.7亿元,较2023年末增长5.9% [1] 未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为335.93、356.58、388.61亿元,分别同比+0.33%/+6.15%/+8.98% [2] - 对应PE分别为4.24/4.00/3.67x [2]