报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级 [5] 报告的核心观点 - 商品猪出栏均价周环比下跌3.09%,预计临近中秋国庆旺季,二次育肥猪出栏使得供给增加,对短期商品猪出栏均价形成压制 [3] - 仔猪价格周环比下跌幅度较前一周收窄,二元母猪价格周环比继续回升 [3] - 淘汰母猪均价周环比下跌4.68%,跌幅较前一周扩大 [3] - 商品猪出栏均重及宰后均重周环比继续回升,预计临近需求旺季,二育出栏对商品猪出栏均重的影响加大 [13] - 标肥价差周环比走阔,有望刺激后续二次育肥补栏,对四季度商品猪出栏均价形成支撑 [13] - 根据养殖周期推算,新一轮二育补栏相对较为集中的时期为9月中下旬至10月上旬,目前处于再次补栏前的二次育肥猪集中出栏期 [16] - 7月末农业农村部口径能繁母猪存栏4041万头,月度环比增长0.1%,同比下降5.4%,产能回升缓慢 [16] - 猪企盈利改善初期,预计主要以偿还负债改善现金流为主,短期内难以扩张产能,全行业产能预计难以大规模修复 [16] 行业投资建议 - 生猪养殖:建议关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [18] - 肉鸡养殖:建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份 [18] - 动保板块:建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物,关注普莱柯、回盛生物 [18] - 种植业:建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [18]