证券研究报告 海外科技 行业定期报告 证券分析师 郑嘉伟 S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 联系人 郑冰倩 S1350124050014 zhengbingqian@huayuanstock.com 相关研究 2024 年 09 月 03 日 AI 中报中规中矩，市场预计进入降息首月提防短期波动 ——海外科技周报（24/08/26-24/08/30） 投资要点： ➢ 海外 AI：英伟达 FY2Q25 收入利润再创新高，均超过公司此前业绩指引，但是毛利率开始下滑，收入与 利润同环比增速较上一季度明显下滑。FY25Q2 公司实现 300.4 亿美元营收（yoy+122%，qoq+15%）， GAAP 净利润 166.0 亿美元（yoy+168%，qoq+12%），毛利率为 75.1%，环比下降 3.3pct。根据公 司 3Q25 业绩指引，公司营收指引为 325 亿美元（1±2%），GAAP 口径下毛利率为 74.4%（±50 个基 点），全年毛利率预计在 75%左右， ...