证券研究报告 | 2024年09月03日 交运行业 2024 年 9 月投资策略暨中报小结 优于大市 中报业绩披露完毕，看好快递及油运的旺季表现 航运：航运企业中报整体表观增速不及预期，但是不乏亮点，集运方面，中 远海控 Q2 业绩实现较快增长，但是我们预计由于收入确认及船东提价的延 后效应，三季度业绩或有望继续维持较快增长。油运方面，中远海能业绩略 高于预告值，上半年虽原油运输的运价表现较为疲软，但是成品油运受益于 红海危机绕行，LR 船型表现优异，考虑到年内的供给刚性低增，如美联储降 息、OPEC+取消减产，需求的释放有望带动运价快速上行，静待油运的旺季 表现。即期市场方面，本周航运整体仍存较大压力，油运方面，在超大型油 轮 VLCC 的带动下，运价再度下行，但是目前仍在淡季，运价的反复较为合 理，我们坚定看好 VLCC 船型的旺季运价弹性，龙头船企有望迎来戴维斯双 击，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，本周主要航线仅 美西线小幅反弹，市场整体仍较为担忧经济衰退，但是考虑到美国或将较快 迎来降息，或对美线贸易货量存在拉动效应，我们认为短期无需过度悲观， 考虑到三季报有望继续实现较快环比增长， ...