报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[5] 报告的核心观点 1. 7月社零同比增速2.7%,弱于市场预期,整体需求依然处在缓慢复苏通道中。[14][15] 2. 政策方面,国务院发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,从特别国债中划出1500亿支持消费品以旧换新,预计可拉动7500亿左右的市场销售额。[14][15] 3. 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》,提出6方面20项重点任务,支持服务消费长期稳步发展。[31] 4. 数字消费、绿色消费、健康消费成为新的消费趋势,带动相关品类销售增长。[32] 5. 免税市场整体销售下滑,但出入境免税门店销售较好,受益于国际航班和客流恢复。[25] 分类总结 消费数据分析 - 7月社零数据整体不及预期,但乡村消费复苏加快,增速领先于城镇。[16][18][20] - 线上消费保持较快增长,线下零售业态分化,传统零售业面临压力。[18][19][20] - 必选消费品需求稳健,部分可选消费品如体育娱乐用品表现亮眼。[21] 政策支持 - 国务院出台1500亿特别国债支持消费品以旧换新,预计可拉动7500亿销售额。[14][15] - 《关于促进服务消费高质量发展的意见》出台,支持服务消费长期发展。[31] 行业动态 - 免税市场整体销售下滑,但出入境免税门店销售较好。[25] - 数字消费、绿色消费、健康消费成为新的消费趋势。[32]