欧派家居(603833) 报告日期：2024 年 09 月 02 日 消费不振需求承压，毛利率稳中有升 ——欧派家居点评报告 投资要点 ❑ 欧派家居发布 2024H1 业绩 24H1 实现收入 85.83 亿（同比-12.81%，下同），归母净利 9.90 亿（同比12.61%），扣非归母净利 7.76 亿（-27.54%）。 24Q2 单季实现收入 49.62 亿（同比-20.91%），归母净利 7.72 亿（同比21.26%），扣非归母净利 6.34 亿（同比-32.72%）。 非经差异主要系 H1 政府补助、外汇掉期理财收益等较多。 ❑ 渠道端：整装渠道保持增长，直营、海外体量扩大 1）直营店 24H1 收入 3.35 亿（同比+17.27%），24Q2 单季收入 1.86 亿（同比5.33%），上半年仍然实现逆势快速增长。 2）经销店 24H1 收入 63.95 亿（同比-17.58%），24Q2 单季收入 37.76 亿（同比 -24.54%）；其中 24H1 整装渠道依然保持增长，同比+8.7%，纯零售经销则有 23%的下滑，主要系消费力不足、竣工不佳影响进店客流下表现承压。 3）大宗业务 24H ...