报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司持续加大研发投入,致力于打造一体式汽车底盘域控系统 [4] - 公司新一代线控制动加速WCBS2.0、EMB的产业化,转向从电控向线控进阶,布局ADAS行泊一体域控制器、高精地图、智能算法 [5] - 智能电控批产高增,新增定点196项,在手订单充足 [4] 公司业绩表现 - 24H1公司实现营业收入39.71亿元,同比增长28.32%;归母净利润4.57亿元,同比增长28.65% [3] - 24Q2公司实现营收21.11亿元,同比+32.35%,环比+13.49%;实现归母净利润2.48亿元,同比+35.04%,环比+17.92% [3] - 24H1公司智能电控产品销量199.8万套,同比+32.04%;盘式制动器销量139.8万套,同比+14.99%;轻量化制动零部件销量613.0万件,同比+61.17%;机械转向产品销量132.80万套,同比+21.34% [4] 公司发展战略 - 打造一体式底盘域控系统,做强X向,做大Y+Z向 [4][5][6] - 新增产能布局主要为满足整车轻量化需求,以及EPS、EPS-ECU等产品产能扩充 [4] 财务预测 - 预计公司24-26年营收98.94/12.60/15.73亿元,同比+32.38%/27.38%/24.78% [6][7] - 预计公司24-26年实现归母净利润11.81/16.30/19.31亿元,同比+32.53%/37.99%/18.42% [6][7] - 对应PE分别为17/13/11倍 [6][7]