证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 02 年 月 日 粤电力 A（000539.SZ） 成本下降推动盈利持续改善，电价压力影响业绩弹性 事件：公司发布 2024 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 260.79 亿元，同比减少 7.98%；归母净利润 9.03 亿元，同比增长 5.42%；基本 每股收益 0.17 元/股，同比增长 5.42%。单二季度，实现营业收入 132.89 亿元，同比减少 13.11%；归母净利润 7.77 亿元，同比增长 1.11%。营收 下滑主要系电价下跌，业绩整体符合预期。 燃料价格持续回落，降本增效煤电盈利依然提升。公司主营业务以火力发 电为主，燃料成本占营业成本比重高达 75.25%。2024 年上半年，燃料成 本同比下降 28.62 亿元，降幅 14.46%。合并报表售电均价为 539.50 元/ 千千瓦时，同比下降 8.85%。煤电板块上网电量 388.17 亿千瓦时，同比 下降 7.90%，预计受水电挤压影响；气电板块上网电量 110.67 亿千瓦时， 同比增长 31.75%。燃料成本的回落有效缓解了电价下降带来的不利影响， 公 ...