报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 主业发展稳健，Q2盈利能力提升 1) 2024年上半年公司营收201.14亿元，同比增长10.21%；归母净利润27.09亿元，同比增长8.36%。[1] 2) 2024年第二季度单季营收124.16亿元，同比增长2.73%，环比增长61.27%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.95%，环比增长254.82%。[1] 智能电网发展稳健，能源低碳增长亮眼 1) 智能电网业务营收93.6亿元，占比46.6%，同比增长1.8%，毛利率33.6%，同比提升2.63个百分点。[1] 2) 能源低碳业务营收50.5亿元，占比25.2%，同比增长32.7%，毛利率23.3%，同比提升1.73个百分点。[1] 网外及海外增速亮眼 1) 网外业务营收89.30亿元，同比增长24.41%。[1] 2) 海外业务营收8.3亿元，同比增长92.8%，毛利率25.3%，同比提升2个百分点。[1] 2024Q2盈利能力稳步提升 1) 2024年上半年公司主营毛利率28.9%，同比提升0.44个百分点。[2] 2) 2024年第二季度毛利率31.7%，同比提升2.41个百分点，环比提升7.05个百分点。[2] 3) 2024年第二季度净利率17%，同比提升0.65个百分点，环比提升9.29个百分点。[2] 财务预测 1) 预计公司2024-2025年营收为573.50亿元、645.02亿元，归母净利润为80.17亿元、87.88亿元。[7] 2) 预计2024-2025年EPS为1.00元、1.09元，对应PE为23.81倍、21.72倍。[7]