报告投资评级和目标价 - 报告维持"增持"评级,目标价为45.43元,较当前价37.20元上涨22.1% [4] 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入39.71亿元,同比增长28.32%;归母净利润4.57亿元,同比增长28.65% [2] - 公司智能电控产品销量同比增长32.04%,轻量化制动零部件销量同比增长61.17%,机械与智能产品齐发力推动收入持续上行 [2] - 2024年二季度公司毛利率和净利率分别达到21.43%和11.87%,较一季度环比提升0.68和0.56个百分点,盈利水平进入修复通道 [2] - 子公司层面,伯特利电子和浙江万达净利率同比分别提升2.96和5.42个百分点 [2] 新业务和产能扩张 - 公司WCBS 1.5和2.0、电动尾门等新业务持续落地,EMB和悬架新产品研发进展顺利 [2] - 公司依据在手订单和对新能源汽车发展的预判,持续加快产能建设,包括国内轻量化三期、EPS和EPS-ECU新增产线,以及墨西哥二期项目 [2] - 公司可转债获批,相关募集资金将继续投入EPB/EMB/线控底盘和轻量化等重点项目 [2] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.52、14.22和17.15亿元,对应EPS为1.90、2.34和2.83元 [2][3] - 基于当前股价,公司2024-2026年PE分别为19.6、15.88和13.17倍 [2][3]