报告公司投资评级 五粮液目前是市值风云 App 吾股评级排名第一的上市公司,已经霸榜多时。[2][3] 报告的核心观点 稳健增长势头延续 - 2024年1-6月,公司实现营收506.48亿,同比增长11.30%,实现归母净利润190.57亿,同比增长11.86%,双双完成两位数增长。[4] - 2015-2023年,公司营业收入、归母净利润均已连续8年实现两位数增长,期间CAGR分别为18.33%、21.95%。[4] 发力新产品、打造强品牌 - 近年来,公司积极推行产品多元化,以满足不同消费层次的需求。[6] - 公司投入大量资金进行品牌建设,品牌价值已连续7年保持两位数增长,当前接近4500亿,位列"2024中国500最具价值品牌"榜单第15位。[6] 渠道逆势扩张 - 2024上半年,公司销售费用53.66亿,同比增长24.21%,销售费用率增至10.60%,投入进一步加大。[7] - 公司进一步加强渠道优化升级,直营专卖店数量净增长87家,达到1,749家;经销商队伍也在持续扩容。[8] 现金流创新高,红利属性凸显 - 2024年上半年,公司经营活动现金流净流入134.28亿,同比增长18.52%,创上市以来新高。[9] - 2017-2023年,公司经营活动现金流合计净流入1528.42亿,约是同期净利润的1.04倍。[10] - 2024年上半年末,公司账上货币资金1287.15亿,长短期贷款以及债券等有息负债的余额均为0。[10] - 上市以来,公司不断提升分红率,2023年度分红率60%,同比增长5个百分点,年度增幅为高端白酒最高。[12] 总结 总的来说,五粮液展现出了极为稳健的增长势头,在产品创新、品牌建设、渠道拓展等方面持续发力,现金流状况优异,红利属性凸显,为投资者带来了可观的回报。[4][6][8][10][12]