A 股整体业绩分析 业绩增速 - A 股 2024 年中报业绩:(1)业绩增速:从收入端来看,2024H1全部 A股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化营业收入累计同比增速分别为-0.54%、-0.60%、-0.87%,较 2024Q1增速有所回落,降幅分别为 0.72pct、1.18 pct、0.92 pct。从利润端来看, 2024H1 全部 A 股归母净利润累计同比下降 3.23%,跌幅较 2024Q1收窄 1.62个百分点;全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化归母净利润累计同比增速分别为,5.94%、-6.66%,较 2024Q1 回落 0.27pct、0.46pct。[7][8][9] 盈利能力 - A 股整体盈利能力小幅上升。2024二季度末, 全部A股的 ROE(TTM)为 8.03%、销售净利率(TTM)为 7.82%,分别较 2024一季度末上升 0.03个百分点、上升 0.05个百分点。但 非金融板块、非金融石油石化板块的盈利能力小幅下降。[12] 行业业绩分析 业绩增速 - 2024H1 营收累计同比增速较高的行业为 电子、社会服务、汽车、计算机、家用电器、纺织服饰,均高于上半年 GDP 同比增速。2024H1共有 15个行业归母净利润累计同比上升,其中,增速较 高的行业为农林牧渔、社会服务、电子、汽车、公用事业、轻工制造、食品饮 料、交通运输、石油石化,增速均高于10%。主要集中在消费板块。[16][17] - 有 12个一级行业 2024H1 营收累计同比增速较 2024Q1 上升,升幅较大的行业有非银金融、有色金属、建筑材料,升幅分别为 6.70pct、 5.79pct、5.70pct。有 15 个一级行业 2024H1 归母净利润累计同比增速较2024Q1 上升,升幅较大的行业为农林牧渔、综合、社会服务,分别上升 117.45pct、54.35pct、43.42pct。主要集中在上游资源板块和金融板块。[18][19] 盈利能力 - 2024Q2,冷资产收益率(TTM)较高的行业有食品饮料(22.35%)、家用电器（17.09%）、煤炭（12.63%）、石油石化（11.37%）、有色金属（10.26%）、均高于 10%；净资产收益率(TTM)较低的行业有综合(-6.53%）、房地产（-3.62%）。[20] - 2024 二季度末，共有 16 个一级行业净资产收益率(TTM)较 2024 一季度末环比上升,其中农林牧渔行业上升 3.46pct,食品饮料行业上升 1.21pct,社会服务、汽车、非银金融、有色金属、家用电器行业升幅均超 0.5pct。而房地产、电力设备、建筑材料的净资产收益率(TTM)分别环比下降 1.97pct、1.85pct、1.18pct，降幅较大。[20] 分红与回购 分红情况 - 截至 8 月 31日,逾 600 家上市公司公布了 2024 年中期分红预案,分红公司数量创历史新高,拟派息总额超 4000 亿元。机械设备、医药生物、汽车、基础化工等行业中公司分红数量较多,分红积极性较高。银行、石油石化、非银金融等行业分红金额较高。[25] - 科创板公司成为"硬核力量",一批科创公司上市后研发成果逐步兑现,业绩进入收获期,在兼顾研发投入、可持续发展的同时,积极回报投资者。[25] 回购情况 - 今年1月1日至8月29日,已有1888家 A 股上市公司实施回购,同比增长 105.89%;合计回购金额 1293.77亿元,同比增长 175.99%。[26] - 2024年4月12日,国务院发布新"国九条",提出强化上市公司现金分红监管,引导上市公司回购股份后依法注销,意在提升投资者回报。[26] 投资展望 大盘指数 - 当前宏观经济趋稳,未来非金融行业的上市公司中报业绩增速有望反弹,A股基本面反弹预期较强。未来宏观稳增长政策或继续加大力度,从而带动 A 股业绩修复,提振市场信心,促进大盘指数在震荡中回升。[32] 行业轮动 - 金融板块业绩超预期好转,且金融股分红率较高,在短期市场投资情绪总体较为低迷的情况下,预计金融板块投资热度将维持高位。[45] - 消费电子行业新产品将纷纷亮相,有望带动相关题材行情爆发。[45] - 美联储降息周期将开启,海外流动性有望改善,A 股中石油石化、有色金属、基础化工、煤炭等上游资源品行业,在美联储降息开启前后可能受益于国际大宗商品价格上涨而爆发行情。[45]