行业投资评级 - 报告维持行业"买入"评级 [2] 报告的核心观点 需求回顾 - 上半年国内风电装机平稳增长,海风装机略低于预期 [9][10] - 1H24国内风电招标量大幅增长,为下半年需求释放奠定基础 [12][13][14] - 陆风机组价格持稳,海风机组保持下降趋势 [14][15][16] 财务分析 - 1H24行业收入承压,2Q24板块盈利边际改善 [18][19][20][21][22][23] - 整机及桩基盈利能力改善,出口业务成为盈利主线 [31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 各环节资本开支、营运能力、研发支出及偿债能力均有所下降 [47][48][49][50][51][52][53][54][55] 投资建议 - 重点推荐受益于海风及出海逻辑的塔筒和海缆环节,以及盈利改善趋势持续的风机环节 [56]