2024年09月01日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 8 月制造业 PMI 仍然位于荣枯线之下 2024 年 8 月 26 日-9 月 1 日周报 官方制造业 PMI 连续第 4 个月低于荣枯线 2024 年 8 月官方制造业 PMI 录得 49.1%,较上月-0.3PCTS,继续位于荣枯线之 下。季节性上看,今年8月制造业 PMI 排在近 10年同月的末位。总体来看,8月制造 业 PMI 数据仍然反映出四个问题:一是内需不足仍是制约制造业景气度进一步回升的 主要障碍。8 月新订单指数较 7 月下行 0.4PCTS 的同时,新出口订单指数较 7 月回升 0.2PCTS,反映出8月内需不足仍拖累整个制造业的需求。此外,需求的不足也带动了 生产的走弱。8 月 PMI 生产指数录得 49.8%,较上月-0.3PCTS 的同时,也与 2022 年 同月指标一同位于近10年同月末位。二是大、中、小型制造业企业景气度仍然分化, 大企业景气度明显较强。8 月大、中、小型制造业企业 PMI 分别为 50.4%、48.7%和 46.4%,分别较7 月-0.1PCTS、-0.7PCTS和-0.3PCTS。三是需求不景气影响下 ...