基本面分析 - 企业和居民部门增长乏力拖累整体经济表现[17] - CPI小幅走高,PPI同比环比均持平[22][27] - 社会消费品零售总额小幅反弹[30] - 工业增加值继续小幅回落[32] - 固定资产投资继续下滑[35] - 出口高位回落[37] - 规模以上工业企业利润小幅反弹[41] 资金面分析 - 资金面依然宽松,DR001、DR007等加权成交利率处于低位[10] - 央行公开市场操作灵活,净投放资金并调控收益率曲线[13] - 存单一级发行利率触底反弹,值得关注[16] 行情展望 - 海外方面,美联储有望9月降息,但降息幅度和速度存在不确定性[57] - 国内经济基本面仍面临内需不足和产能过剩问题,财政政策加码有必要[57] - 长债收益率未回到合理区间,央行可能继续卖出调控收益率曲线[57] - 建议买入短债并构建国债期货空头对冲久期风险[57] - 风险点包括房地产数据反弹和央行公开市场卖出国债[58]