报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司概况 - 中石科技是行业领先的热解决方案提供商,主要产品包括高导热石墨产品、导热界面材料、热管、均热板、热模组、EMI屏蔽材料等,广泛应用于消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源等高成长行业 [2] - 公司是人工合成高导热石墨膜全球龙头,品类齐全,技术领先 [2] 业绩表现 - 2024年上半年,公司归母净利润同比增长80.89%,主要因消费电子行业需求回暖,公司主要大客户新款终端产品散热材料用量提升,新项目放量,同时公司持续推进精益生产和工艺改善等降本增效措施 [1] - 单季度来看,公司2024Q2实现营收3.45亿元,同比增长4.47%,环比增长14.99%;实现归母净利润0.33亿元,同比增长141.21%,环比增长8.93% [1] 发展战略 - 公司坚持四大应用领域(消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源)的长期发展战略,积极拓展产品和客户 [2] - 在技术方面,公司始终坚持自主研发,保持技术领先优势;在全球布局方面,公司在国内外建有多个产业基地和研发中心,实现贴近重点客户生产,增强交付产品的核心竞争力 [7] 盈利预测及投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.26/1.94/2.81亿元,当前股价对应PE分别为40/26/18倍 [7] - 维持"买入"评级,认为公司作为行业领先热解决方案提供商,在四大应用领域持续拓展产品及客户,有望进一步受益于生成式AI终端设备加速落地带来的散热需求,同时通过国内外双轮驱动,有望进一步拓展海外市场 [7]