报告行业投资评级 - 报告维持行业"看好"评级 [1][2] 报告核心观点 - 主要白酒公司二季报业绩稳健,洋河公司发布未来三年分红承诺,提振白酒板块投资信心 [1] - 消费相关宏观数据整体延续增长趋势,社零总额、餐饮收入等指标同比增长 [1][6][7] - 白酒主要产品批价保持高位,飞天茅台、国窖1573等批价环比略有下降,其他次高端产品批价基本持平 [11][13][14][16][17] - 啤酒行业受益于大麦等原材料价格下降,成本压力有所缓解 [20][21] - 乳品价格方面,生鲜乳价格下降,奶粉和干酪价格维持相对稳定 [25][26][27][29] 投资建议 - 建议关注白酒板块中动销良好、批价向上的五粮液、泸州老窖、山西汾酒等公司,以及省内基本盘表现强势的古井贡酒、今世缘、老白干酒等区域性公司 [33] - 建议关注啤酒板块中结构升级较顺利的青岛啤酒 [33] 风险提示 - 消费复苏进度不及预期 [33] - 区域经济增速放缓 [34] - 食品安全事件 [34]