报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入41.1亿元,同比增长16.21%;实现归母净利润10.77亿元,同比增长77.71% [2] - 公司制定2023-2025年股东回报规划,未来3年现金分红比例将逐年提高至30% [2] - 公司半钢胎和出口需求强劲,产销两旺,2024年上半年轮胎产量和销量均实现双位数增长 [2] - 公司盈利水平持续提升,2024年第二季度毛利率和净利率创历史新高 [3] - 公司泰国工厂反倾销税率大幅下降,摩洛哥新工厂预计2024年四季度投产,有望进一步提升公司业绩 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增长率达34% [8] 财务数据总结 - 营业收入: - 2024年预计78.42亿元,同比增长21.37% [9] - 2025年预计95.18亿元,同比增长30.65% [9] - 2026年预计124.35亿元,同比增长16.65% [9] - 归母净利润: - 2024年预计13.69亿元,同比增长72.17% [9] - 2025年预计23.56亿元,同比增长16.60% [9] - 2026年预计27.47亿元,同比增长19.92% [9] - 毛利率: - 2024年预计29.97% [9] - 2025年预计30.32% [9] - 2026年预计30.91% [9] - 净利率: - 2024年预计24.76% [9] - 2025年预计22.09% [9] - 2026年预计22.71% [9] - ROE: - 2024年预计17.55% [9] - 2025年预计16.99% [9] - 2026年预计16.92% [9]