证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2024-09-02 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20240817：7 月经济数据：结构分化下，稳增长政策仍需发力 7 月经济相较于二季度末逐步企稳回升。整体上，7 月经济增长景气水平 与 6 月表现基本相当，下半年在基数下行以及财政发力的背景下，GDP 增速有望逐步回升。但结构上依然分化，7 月"外需好于内需、生产强于 消费"的特征仍在延续，而在当前出口对经济拉动出现边际"退坡"的大 环境下，下半年内需增长的压力会有所上升，这也意味着政策的"油门" 不能松动，稳增长政策仍需进一步发力，包括降准降息、地产收储和化 债，财政支持等相关政策有望加快推出。 风险提示：政策出台节奏及项 目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口 超预期萎缩。 宏观点评 20240815：美国 7 月通胀值 50bp 降息吗？ 美国通胀重回"2 字头"，市场却"冷静"了？一方面，此前衰退预期"打" 的太满，尤其被昨日的 PPI 数据"抢走了一部分风头"，因此市场反而对 通胀数据小幅回落感到失望；另一方面， ...