华福证券 策 略 定 期 报 告 策 略 研 究 风格转换迹象初现 投资要点： ➢ 市场思考：本周市场小幅反弹，全 A 上涨 1.37%。市场前 3 日缩量下 行，以银行为代表的红利防御板块表现坚挺，四大行股价继续走高。市场 于周四开始迎来拐点，风格出现切换，当日创业板和深成指实现微幅反弹， 沪指继续调整。周五市场量能显著提升，成交额达到 8800 亿元，在本周最 后一日完成了"V"型的反弹，整体而言小盘风格占优。本周仅 6 个行业下 跌，其中前期积累较大涨幅的银行与建筑材料领跌，传媒、电力设备、综 合领涨。 ➢ 市场观察：市场情绪回暖，行业轮动超预警值。1）市场估值：股债收 益差下降至 2.0%超过+2 标准差水平，估值分化系数有所提升。2）市场情 绪：市场情况回暖明显，行业轮动强度上升超预警水平，或预示市场分化 调整。市场小盘风格占优，主题热度主要聚集在光伏逆变器、液冷服务器、 电源设备精选。3）市场结构：市场量能环比上升，基础化工、综合、建筑 材料多头个股占比居前，农林牧渔、建筑材料、煤炭内部或存在α机会。 4）市场资金：本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升 171 亿元，平均 成交笔数较上周上升 8 ...