制造业PMI分析 - 制造业PMI连续4个月位于荣枯线下,产需两端指数均回落,市场需求仍有待提振[2] - 新出口订单指数略好于进口指数,外需仍略好于内需,但受贸易摩擦影响,短期内出口或面临挑战[5] - 新动能制造业继续起到托底作用,高耗能行业是主要拖累因素[6] 政策支持 - 超长期特别国债加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,货币政策支持力度不减[4] - 政策持续支持中小企业发展,中小企业景气度有望逐步得到改善[9,10] 价格和库存 - 原材料购进价格和出厂价格指数持续下降,企业延续弱补库态势[13] - 供应商配送时间指数回升,企业补库进程有望加快[13] 非制造业分析 - 服务业景气度上升,暑期消费和线上消费带动相关行业活跃[16] - 建筑业受高温多雨天气影响,但后续随着政策支持有望企稳回升[17]