行业投资评级和核心观点 行业投资评级 - 食品饮料行业整体评级为"优于大市" [1] - 白酒、啤酒、调味品、乳制品、餐饮供应链、休闲食品等子行业均有具体投资建议 [10][11][12] 核心观点 白酒: - 营收增长普遍有所降速,但分化中有亮点,如老白干酒、迎驾贡酒等表现较好 [10] - 行业龙头如贵州茅台、五粮液等中秋国庆双节仍能抢夺竞品份额 [10] 啤酒: - 成本改善确定性高,行业高端化发展方向清晰,主要企业中高档大单品有望带动吨价稳健增长 [10] 调味品: - 终端需求复苏趋势延续,低基数红利有望释放,建议关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业 [10] 乳制品: - 消费场景持续恢复,中长期高端化与多元化趋势不改,建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业 [10][11] 餐饮供应链: - 促消费政策落地,资金面及政策面显著改善,建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性的标的 [10][11] 休闲食品: - Q2为传统淡季,关注Q3基数走低及Q4备货机会,建议关注红利延续标的和有望实现困境反转的标的 [11][12] 食品添加剂: - 需求逐步回暖,发展态势向好,建议关注百龙创园、晨光生物 [12] 重点公司业绩表现 白酒 - 五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等白酒龙头公司2024年上半年业绩保持较好增长 [44][45][46] - 老白干酒、迎驾贡酒等次高端白酒公司业绩表现亮眼 [44][45] - 酒鬼酒受宏观经济等因素影响,业绩大幅下滑 [44] 啤酒 - 青岛啤酒、重庆啤酒等主要啤酒企业2024年上半年业绩保持增长 [44][45] 乳制品 - 伊利股份、新乳业、燕塘乳业等乳企2024年上半年业绩保持增长 [44][45][46] - 光明乳业、西部牧业等个别乳企业绩承压 [44][46] 其他 - 三只松鼠、洽洽食品等休闲食品企业2024年上半年业绩保持较好增长 [44][46] - 海天味业、中炬高新等调味品企业业绩保持增长 [44][46] - 安井食品、立高食品等餐饮供应链企业业绩保持增长 [44][45]