医药生物 2024 年 09 月 01 日 华福证券 上 医药生物 中报分化，至暗已过，看多 Pharma 和创新药 投资要点： 行情回顾：本周（2024 年 8 月 26 日- 8 月 30 日）中信医药指数上涨 2.0%，跑赢沪深 300 指数 2.2pct，在中信一级行业分类中排名第 16 位；2024 年初至今中信医药生物板块指数下跌 22.3%，跑输沪深 300 指数 19.1pct， 在中信行业分类中排名第 24 位。 中报分化，至暗已过，看多 Pharma 和创新药：随着 2024 中报披露完 成，由于高基数和政策等影响，医药中报显著分化：2024H1：收入端增速 较快的三个板块为创新药、血制品和医疗耗材；归母净利润增速较快的三 个板块为原料药、化学制药和医疗耗材。2024Q2：收入增速较快的三个细 分板块为创新药、血制品和科研服务；归母净利润增速较快的三个细分板 块为原料药、化学制药和医疗耗材。各板块情况（详细见中报专题报告）： 1）化学制药： 逐步走出集采影响，业绩表现出韧性。 2）生物制品：血 制品增长最稳健，疫苗板块扰动因素有望出清。3）中药：外部因素叠加， 中药板块 Q2 业绩承压。4 ...