报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[4] 报告的核心观点 公司主业稳健发展 - 公司核心主业为智能分选装备,以农副产品分选为主,行业增长平稳、竞争格局稳定,公司为行业龙头之一[2][5] - 公司农副食品分选装备业务毛利率稳定在40%以上[2] - 三、四季度为农副产品成熟收获季节,一般为旺季,下半年整体增速或快于上半年[2] 煤炭分选业务大幅减亏 - 公司探索的煤炭分选机业务过往连续亏损,2024年上半年大幅减亏超1500万元[2] - 公司一方面加大新客户开拓力度,另一方面把握生产节奏,报告期内实现收入623.89万元,实现主营业务利润241.15亿元[2] - 煤炭分选大幅减亏下,公司报告期内经营性现金流净额688.72万元,较2023年同期大幅增加161.45%[2] 盈利预测及投资评级 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1300万元、1700万元、2300万元,对应PE分别为182.9倍、106.8倍、77.9倍[5][6] - 选取与公司业务相近的美亚光电、机器人、拓斯达为可比公司,考虑到公司体量较小,年内大幅减亏有望显著改善公司盈利水平,首次覆盖给予"增持"评级[5][8]