报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司二季度收入增长21%,经调整净利润大增78% [6][7] - 核心本地商业经营效率有效提升,经营利润率提升3.3个百分点 [8][9] - 新业务显著减亏,经营利润率从-31%提升至-6.1% [10][11] - 毛利率和营销费率均有明显提升 [12] - 公司通过组织升级、流量打通、产业链深耕等助力成长 [12] 财务数据总结 - 2024-2026年经调整净利润预测为382/501/584亿元,对应PE估值18/13/11x [13] - 2023-2026年营收预计增长22%/22%/16%/15%,净利润增长722.5%/64.3%/31%/16.7% [5] - 2023-2026年EBIT利润率预计为4.8%/8.7%/10.4%/11.7%,ROE为9.1%/15.2%/17.2%/16.8% [5]