他山之石：全球TOP零部件成功路径总结 - 德系零部件巨头以技术型为主：德国汽车工业发展较早，1920s-1930s已实现规模化量产，早期大众、奔驰、戴姆勒、奥迪、宝马、保时捷均发源于德国，零部件供应商多为技术型，通过研发创新技术，推动德国汽车工业成长 [3] - 日韩系供应商多为主机厂扶持：日系、韩系汽车工业发展较晚，1960s，日韩汽车产业逐步崛起，为保护本土汽车工业，日韩供应商多为主机厂内部培植，早期学习先进零部件厂商的技术，发展壮大后逐步增强研发实力并向海外扩张 [3] - 美国汽车零部件竞争较为充分：美国零部件供应商弱于整车厂，前十名中仅李尔（位列第9）来自美国，前30名中仅4家供应商来自美国；而位于加拿大的麦格纳为北美三巨头重要的供应商，自成立起即配套通用、克莱斯勒、福特并通过海外建厂，新技术开发，集成化、模块化供应配套客户实现成长 [3] - 轮胎巨头品牌化优势显著：轮胎在汽车零部件中独树一帜，先于汽车诞生、面向配套及替换双市场、车载端直接品牌露出、后市场消费品特征显著，全球已形成"三巨头+八集团"的垄断竞争格局，但头部企业仅拥有有限的规模效应，这给予了后发者成长空间 [3] 海外汽车零部件巨头如何诞生 - 优质赛道决定长期空间，优质客户带动成长。从产品端看，动力总成、汽车电子、底盘系统、内外饰（座椅、车灯等）为燃油车时代巨头成长优选赛道，具备单车价值高+竞争格局好的特性；从客户端看，整车格局变化+供应体系特点双重作用下，德国零部件厂商大而强，日本供应商受益于丰田等主机厂扶持，除电装、爱信等全球巨头之外，中大型供应商占比较大，美国零部件厂商整体规模弱于德、日 [5] - 内生增长+并购，业务+应用领域多元化。主要通过以下三种途径加速成长：1）技术驱动型：以博世、法雷奥、李尔为代表，专注高附加值赛道，用前瞻技术驱动多次行业变革；2）依附崛起型：以相对封闭的日系和韩系供应商和麦格纳、安波福（原德尔福）为典型代表，绑定丰田、现代起亚、通用等车企共振崛起；3）并购壮大型：以大陆为代表，专注深耕成为某细分领域龙头，再通过并购切入其他细分领域 [5] 中国汽车零部件供应商正在经历什么样的变化 - 燃油车时代：自主零部件供应商因为起步晚、技术积累薄弱，叠加早年合资车企占绝对主导地位，且其与海外或合资零部件供应商关系密切，采购体系较为封闭，自主零部件供应商难以渗透，整体呈现多、小、散的特点，仅有延锋汽饰、福耀玻璃、德昌电机等通过绑定整车厂、专注细分领域、外延并购等方式崛起 [6] - 智能电动汽车时代：2020年以来，特斯拉、蔚小理等新造车破局，重塑整零关系，供应链更为扁平化、快速，叠加自主车企崛起，具备高性价比和快速响应能力的自主零部件供应商借机崛起，典型代表为拓普集团、三花智控、旭升集团、新泉股份等。2022H2以来，在特斯拉等车企的带动下，自主供应商出海进程明显加快，进击全球零部件巨头 [6] 采埃孚：智电转型先驱 动、全能解决方案 战略布局 - 始终围绕减排、保护气候以及提升安全 [7] - 积极推进战略转型，加速电动化、智能化业务发展 [7] - 从变速箱龙头到电动与智能化方案供应商 [7] - 2023年，采埃孚已在全球31个国家，建立162个生产基地 [7] 产品布局 - 传动系统：电动智能变革，产业链价值转移，国产智能化迎历史性发展机遇 [8] - 其他系统：排气系统、油箱 [8] - 发动机系统：配气机构、燃油供给系统、发动机冷却、增压系统 [8] - 智能电动车核心零部件：感知、决策、执行 [8] 发展历程 - 1915年成立，最初专注于变速箱业务 [9] - 1946-1995年间，从变速箱领域扩展到转向、传动装置，并采用多元化策略 [48] - 1996-2014年，顺应时代，积极转型，布局电驱、电机业务，加快全球化进程 [51] - 2014年至今，深度聚焦电动化、软件定义汽车和自动驾驶领域 [55] 成功原因分析 - 以技术优势为基，进行战略并购与合作，推进全球化布局，顺应行业发展趋势，持续拓展新产品线 [7]