报告公司投资评级 - 中集集团被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年营业收入同比增长30.61%,归母净利润同比增长117.23% [4][5] - 集装箱制造业务收入大幅修复,海工造船业务收入快速增长 [1] - 集装箱业务收入250亿元,同比增长82.54%,净利润12.76亿元,同比增长66.25% [1] - 海工造船收入77.84亿元,同比增长88.95%,利润-0.84亿元,同比减亏53.70% [1] - 海工平台方面,金融及资产管理业务净亏损8.76亿元,同比减亏22.15% [1] - 车辆业务净利润5.74亿元,同比下降69.66%,能源化工业务净利润2.42亿元,同比下降44.52% [1] - 预计未来两年新箱需求将有稳定支撑,公司业绩有望实现持续增长 [1] 财务数据分析 - 2024年上半年毛利率和净利率分别为10.73%和1.76%,同比变动-2.93/+0.12个百分点 [1] - 2024年上半年期间费用率有所下滑 [6][7] - 2024年上半年研发费用维持高位,占营收比重为1.8% [8] - 2024年上半年ROE有所提升 [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.42/36.05/43.89亿元,对应PE 15/11/9倍 [1][11]