报告公司投资评级 1. 报告公司投资评级为"增持"[2] 报告核心观点 1. 2024上半年公司实现营收4.64亿元,同比增长26.91%,其中检测设备收入为3.07亿元,占比66%,量测设备收入为1.50亿元,占比32%,但2024H1实现归母净利润-0.68亿元,同比由盈转亏[6][7][8] 2. 公司毛利率为46.23%,同比下降5.02个百分点,主要受新会计准则影响,期间费用率大幅提升至66.12%,同比增加18.39个百分点,其中研发费用率大幅提升至44.66%[9][10][11] 3. 公司存货和合同负债同比大幅增长,表明在手订单充足,但2024Q2经营活动净现金流转为-0.74亿元[12][13][14][15] 4. 公司在无图形晶圆检测设备、图形缺陷检测设备、三维形貌量测设备、薄膜膜厚量测设备、套刻精度量测设备等多个领域持续推进产品线丰富和更先进制程的研发验证[17] 5. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/3.0/4.3亿元,维持"增持"评级[18] 风险提示 1. 晶圆厂资本开支不及预期 2. 设备研发验证进度不及预期[19]