投资评级 - 报告给予科笛-B（02487.HK）"买入"评级（维持）[3] 核心观点 - 2024H1 公司营收同比增长178.3%，维持较快增长[7] - 毛发和护肤产品持续放量，盈利能力较2023年全年有所提升[8] - 在研管线进展顺利，下半年有望推出多款新产品[9] 公司情况总结 - 公司是泛皮肤病治疗领域的新星，毛发和护肤产品全面布局，研发和消费双管齐下[7] - 毛发产品中Bailleul小白管在天猫国际医药皮肤科药品类单品排名第一，青丝几何二硫化硒洗剂营收同比增长121倍[8] - 护肤产品中欧玛油橄榄系列销量占比超70%，兴趣电商渠道贡献营收占比有所提升[8] - 外用米诺环素/外用非那雄胺/利丁双卡因麻膏等重磅产品已获受理上市申请，有望于2024H2-2025年陆续获批[9] - 重组突变胶原酶（治疗颏下脂肪堆积）已完成II期临床入组，预计2025年完成II期并于2028年获批[9] - 外用新型小分子（治疗特应性皮炎）IND申请已获批[9] 财务数据总结 - 2024H1营收0.96亿元，同比增长178.3%[7] - 2024H1毛利率53%，环比2023H2提升5个百分点[8] - 预计2024-2026年营收分别为2.79/5.49/10.09亿元，归母净利润为-4.97/-3.41/-1.70亿元[10]