报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司2024H1营业收入2.24亿元,同比降低4.74%;实现归母净利润0.58亿元,同比降低29.93%;实现扣非归母净利润0.56亿元,同比降低34.73% [1] - 单季度来看,公司Q2实现营业收入1.20亿元,同比降低9.64%;实现归母净利润0.28亿元,同比降低40.95%;实现扣非归母净利润0.27亿元,同比降低47.83% [1] - 营收下降主要系生产车间搬迁影响销售发货及信息化系统更换、升级所致;净利润主要是受汇兑损益的增加和政府补助的减少等因素影响 [1] 公司高研发投入和高端化战略 - 公司持续高研发投入,2024H1研发费用率为19.63%,同比+5.30pct [1] - 公司今年推出SDS7000A系列高分辨率数字示波器等四款新产品,并推动产品结构向更高档次发展 [1] - 公司高端产品占比持续保持在20%以上,拉动主力产品平均单价同比提升8.30% [1] - 公司抓住数字示波器高分辨率化的演进趋势,本期高分辨率数字示波器产品境内收入同比增长39.42% [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年将分别实现收入5.08/5.59/6.64亿元,同比增长分别为5.1%/10.0%/19.0% [2] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润1.20/1.43/1.90亿元,同比增长分别为-22.8%/19.3%/33.1% [2] - 当前股价对应2025年PE为27.0X,维持"买入"评级 [2]