报告公司投资评级 沪光股份被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1. 2024年上半年,沪光股份实现营收34.18亿元,同比增长142.03%;归母净利润2.55亿元,同比增长721.73%。新能源汽车快速发展带动了汽车线束行业市场规模增长,公司凭借高标准、严要求,长期配套优质客户等竞争优势,积极拓展新客户并取得了持续稳定的订单,同时公司量产项目放量及新项目量产推动了营业收入迅速增长。[5] 2. 2024Q2公司毛利率16.51%,同比增加4.98个百分点,环比增加2.55个百分点;净利率8.18%,同比增加10.31个百分点,环比增加1.60个百分点。公司四费率同比下降5.36个百分点,主要得益于公司持续推进智能制造与数字化转型,降本增效,以及新能源客户项目持续放量带来的规模效应。[11][13] 3. 公司主营高低压线束,在价格、产量和利润方面均呈现上升趋势。在价格方面,公司深耕创新低压线束产品,加大布局高压线束产品;在产量方面,公司积极拓展新客户,成功配套多家新能源整车厂商;在利润方面,公司持续推进智能制造与数字化转型,降本增效,同时受益于新能源客户项目持续放量带来的规模效应。[18][19][20] 4. 公司未来将继续加大对新能源高压线束、高压连接器等产品的布局,同时优化供应链管理,加强海外工厂建设,积极开拓国内外市场,以满足新能源汽车快速发展的市场需求。[21][22] 财务指标总结 1. 2024-2026年营业收入预计分别为74.8/95.2/121.6亿元,同比增长86.9%/27.3%/27.7%。[3] 2. 2024-2026年归母净利润预计分别为5.8/7.4/9.4亿元,同比增长971.6%/28.0%/26.9%。[3] 3. 2024-2026年每股收益预计分别为1.33/1.70/2.16元。[3] 4. 2024-2026年EBIT Margin分别为9.9%/9.5%/9.3%,ROE分别为28.9%/28.5%/28.1%。[3]