月度聚焦:历史低位、美联储降息下Ａ股９月会反弹吗? - 历史上Ａ股处于低位时,9月表现相对偏强,主要受基本面和政策等影响 [6][7] - 历史上美联储降息当月Ａ股涨跌不一,主要受基本面和国内政策等影响 [8][9] - 今年９月Ａ股可能有反弹机会,经济和盈利修复、积极的政策加速落地可能使Ａ股９月出现反弹 [11][12] 月度策略:９月Ａ股可能筑底反弹 - 经济和盈利９月延续修复趋势,中秋国庆假期来临消费可能改善,基建和制造业投资有望回升,出口有望维持一定增速,工业企业利润增速可能延续回升 [14][15][16][19] - 9月海内外流动性维持宽松,美联储可能首次降息,国内货币政策也有望打开宽松窗口,外资和融资、保险资金流入可能回升 [17][20][21][22] - 风险偏好９月可能回升,中美关系短期改善,美联储９月大概率降息可能提振全球市场风险偏好 [25] 行业配置:９月建议配置科技、低估值红利和部分消费 - 历年９月消费和科技行业表现相对占优 [26][27] - 中报业绩增速较高且产业趋势向上的行业９月表现较好,TMT受中报影响有限 [30][31][32] - 历年９月外资流入对行业表现影响较大,当前外资可能继续流向核心资产 [36][37][39] - 建议继续均衡配置政策导向和产业趋势上行的TMT、景气可能改善的电新和消费,以及低估值红利的建筑、交运、电力、银行等 [41][42][43][44][45][46]