周期底部向上，业绩持续超预期 投资评级:增持(维持) 核心观点 证券研究报告 事件：公司发布 2024 半年报业绩。公司 2024H1 收入 67 亿元，同比+27.8%； 归母净利 11.9 亿元，同比+36.8%（超过预告上限 35%增速）。单 Q2 收入 34 亿 元，同比+26.2%；归母净利 7.8 亿元，同比+36.9%。 公司上半年推新持续，终端份额显著提升：1）下游商超主动去库结束， 公司工具订单与需求同步回暖。上半年公司手工具业务收入 45.5 亿元，同比 +30.0%，主要由产品矩阵完善及渠道市占率提升驱动；2）20v 锂电工具新品 上量，驱动消费级电动工具收入高增。上半年电动工具收入达 4.8 亿元，同比 +35.1%；3）工业工具品类收入 16.3 亿元，同比+19.7%，主要由欧洲经济修复 及一带一路地区拓展驱动。 分业务模式来看，ODM/OBM 分别同比增长 39.8%/15.1%，OBM 增速较慢预 计主要系产能不足，保证 ODM 渠道供应所致；分地区看，美国仍为核心增量 市场，收入占比 58.9%，上半年美国、欧洲分别同比增长 41.8%/19.2%。 供应链能力凸显，盈利能力 ...