报告投资评级 - 买入（维持评级）[2] 报告核心观点 - 报告期内滨江服务业绩增长，2024年中期实现收入16.5亿元同比+38.7%，归母净利润2.7亿元同比+14.9%，但归母净利增速不及预期，主因毛利率下滑、贸易应收账款及合约资产的减值亏损同比增长311.3%、所得税同比增长54.9% [2] - 管理规模有质扩张，截至24年中期在管面积约6312万方同比+29.6%，合约面积9000万方同比+21.3%，存量在管面积中第三方占比提升，且上半年净增的在管面积中第三方占比增加 [2] - 平均物业费维持高位，24H1平均物业费为4.17元/平/月，仅较23年全年下降0.04元/平/月 [2] - 优居服务带动5S增值服务高增，上半年5S增值服务收入4.94亿元同比+158.5%，其中优居服务收入4.19亿元同比+247.7% [2] - 现金充裕，截至24年中期在手现金及定期存款28.4亿元，较23年底下降8.13%，且重新派发中期股息，派息比率60% [2] - 预计2024 - 2026年的归母净利润分别为5.6亿元、6.7亿元、7.5亿元，同比增速分别为+14.4%、+18.5%、+12.0%，公司股票收盘价对应2024 - 26年PE估值为7.3x、6.2x和5.5x [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年中期滨江服务收入同比增长38.7%，归母净利润同比增长14.9%，但归母净利增速不及收入增速，原因与毛利率下滑、减值亏损和所得税增长有关 [2] 经营分析 - 管理规模扩张，在管面积和合约面积都有不同程度增长，且第三方占比持续提升，同时平均物业费维持高位，优居服务带动增值服务增长，现金充裕且重新派发中期股息 [2] 盈利预测、估值与评级 - 考虑公司业务推进和优居业务增长，预计2024 - 2026年归母净利润及增速，维持买入评级，给出对应年份PE估值 [3] 主要财务指标 - 列出了滨江服务2022A - 2026E的营业收入、营业收入增长率、归母净利润、归母净利润增长率等多项财务指标数据 [4]