报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业收入30.64亿元,同比+6.42%;门店层面经营利润3.93亿元,同比-31.7%;经调整净利润7715.4万元,同比-68.88% [4] - 客流和客单价双承压,静待消费复苏。2024年上半年,公司旗下太二、怂火锅及九毛九品牌翻台率分别为3.8/2.9/2.8次/天,同比分别-0.5/-1/持平次/天;人均消费分别为71/110/56元,同比分别-5.3%/-9.1%/-5.1% [5] - 公司调整品牌结构,加快区域扩张。2024年上半年,公司共计新开59家餐厅,其中太二38家(2家加盟餐厅),怂火锅13家,新推出的品牌山外面7家(3家合作模式餐厅),九毛九1家;关闭14家餐厅 [5] - 利润率承压,关注公司中央厨房建设进展。2024年上半年,公司餐厅层面利润率与经调整净利率分别为13%、2.5%,同比分别-7pct、-6.1pct。公司正在建设中央厨房和生产厂房,有望增强供应链支持能力,降低成本 [6] - 预计2024-2026年公司收入分别为62.77、72.25、83.36亿元,归母净利润分别为1.79、2.39、3.05亿元 [6] 根据目录分别总结 经营层面 - 客流和客单价双承压,静待消费复苏 [5] - 公司调整品牌结构,加快区域扩张 [5] 盈利能力层面 - 利润率承压,关注公司中央厨房建设进展 [6] - 预计未来3年公司收入和利润有望持续增长 [6] 投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8]