报告的核心观点 - 英伟达 FY25Q2 业绩创历史新高,收入同比增长 122%,超市场预期 4.9% [1] - 数据中心业务表现强劲,收入同比增长 154%,创历史新高 [1] - Hopper GPU 计算平台需求强劲,H200 和 Blackwell 产品供不应求 [1] - 公司宣布新增 500 亿美元股票回购计划 [1] - FY25Q3 营收和毛利率指引均超预期 [1] 报告内容总结 业绩表现 - FY25Q2 公司收入 300.4 亿美元,同比增长 122%,环比增长 15%,超市场预期 4.9% [1] - FY25Q2 毛利率为 75.1%,同比提升 5.0 个百分点,环比下降 3.3 个百分点,基本符合预期 [1] 数据中心业务 - FY25Q2 数据中心收入 262.7 亿美元,创历史新高,同比增长 154%,环比增长 16%,超预期 5.7% [1] - 数据中心业务高增长主要得益于 Hopper GPU 计算平台的强劲需求 [1] - 对于 H200 和 Blackwell 产品,需求远超供给,预计这种情况会持续到明年 [1] GPU 产品 - Hopper：FY25Q2 H200 平台开始增长,主要向大型云厂商和互联网公司发货,预计 2025 财年下半年出货量增加 [1] - Blackwell：FY25Q2 公司向客户交付样品,为提高生产良率,对 Blackwell GPU 掩膜进行改动,预计 FY25Q4 开始贡献数十亿美元收入 [1] 股票回购 - 公司宣布新增 500 亿美元股票回购计划,无到期日期 [1] - 2025 财年上半年,公司通过回购股票和现金股息的方式已向股东返还 154 亿美元 [1] 财务指引 - FY25Q3 营收预计 325 亿美元,上下浮动 2%;毛利率（GAAP）为 74.4%,上下浮动 0.5% [1]