宏观经济与政策 - 国内政策发力扩内需,促进服务消费、汽车以旧换新、能源设备更新等政策密集落地 [4] - 国务院发文加快全面绿色转型,上海等地方政府支持低空经济发展方案落地 [4] - 美联储即将进入降息周期,国内宽松空间进一步打开 [7] 策略与资产配置 - 海外美联储9月降息已成定局,国内政策加快部署深化改革、发展新质生产力,同时加码扩大内需 [8] - 代表成长风格的新质生产力板块(TMT/国防军工/低空经济等)、高端制造业以及国企改革的结构性机会有所增加 [8] - 大小盘风格轮动模型显示,当前信号利好小盘,成长价值风格轮动模型显示价值风格有望延续占优 [13] 固收与基金 - 关注理财赎回基金终止以后的高等级二永债参与机会,继续推荐下沉策略,关注有估值优势的中低等级城投债、国营地产债和发达地区城农商行二永债 [11] - 短期交易以防御性资产为主,适当布局权益市场反转、以及成长风格的回归 [14] - 关注偏稳健的固收+基金,债基关注短久期品种 [14] 银行 - 银行板块资产荒优选红利,同时关注政策发力效果对优质中小行的催化 [16] - 高股息银行的配置价值依然突出,关注稳增长和地产政策发力效果对区域行和股份行的催化 [16][17] 非银金融 - 保险股股息率较高、2024全年有望延续负债端改善之势,目前行业估值和持仓仍处底部,看好行业长期配置价值 [18] - 证券行业供给侧将持续优化,当前证券指数估值仅1.0xPB,具备较高性价比和安全边际 [18] 地产 - 短期楼市缺乏亮点背景下,板块催化仍在于收储进展,即使收储最终效果不及预期,但随着各地收储落地,叠加板块当前低估值低仓位,资本市场也将有表现 [21] - 关注历史包袱较轻、库存结构优化的房企,同时建议关注经纪、物管等细分领域龙头 [21] 建材 - 后续地产政策有望持续改善、提振建材板块情绪;同时近期专项债发行提速,后续基建端有望加大发力,以水泥为代表的建材需求下半年有望改善 [24] - 关注安全边际高、受益地产政策改善的优质个股,如海螺水泥、塔牌集团、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等 [24] 食品饮料 - 白酒低估值背景下,股息率已具备一定吸引力,推荐需求坚挺的高端白酒、全国化持续推进的次高端白酒,以及主力产品位于扩容价格带的地产酒龙头 [27] - 大众品中报分化,燕京啤酒和安井食品展现出经营韧性,公司占据B端速冻食品高成长赛道,优质的管理层、稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒 [27] 新消费 - 头部运动鞋服品牌及制造企业、潮玩IP出海赛道、消费降级相关资产、出行优质资产等细分赛道有投资机会 [30] - 上美股份韩束主品牌势能持续,发力天猫渠道,值得关注 [30] 生物医药 - 围绕创新,布局"空间大""格局好"的品类,如阿尔兹海默、核医学、高端透皮贴剂等细分领域 [33] - 掘金海外市场大有可为,关注药明生物、凯莱英、康龙化成等 [33] - 关注其他景气度边际转暖的赛道,如器械、药店、口腔和中医医疗服务等领域 [33] 新能源 - 重点关注景气度向好的海上风电、风电整机和海外大储板块 [37] - 明阳智能、东方电缆、阳光电源等企业有望受益 [38] 半导体 - AI需求强劲,生成式AI成为全球半导体行业最主要的成长驱动力,有望贡献增量需求 [43] - 当前消费电子有所回暖,半导体国产化进程持续推进,行业当前已处于复苏阶段 [43] 电子 - iPhone16系列新品有望率先成为市场和消费者认可的新AI手机,相关果链企业有望受益 [46] - 半导体设备国产替代长期逻辑不改,2024年半导体设备招标数量/金额有望进一步提升 [46] 计算机 - 大模型领域的竞争依然白热化,大模型的持续迭代升级将为AI芯片及服务器发展提供强劲动力 [49] - 政策推动低空经济进入快速发展期,未来发展空间巨大 [49] 汽车 - 智能驾驶加速落地,梯队分布日趋明朗,引望有望成国内最大的软硬一体的智能车解决方案供应商 [52] - 福耀玻璃、宇通客车等龙头企业有望受益 [53] 有色与新材料 - 黄金降息交易仍将持续,三季度是黄金行情弹性较好的时间段 [40] - 铜价当前位置或具有较好赔率,长期上涨空间可期 [40]