经济数据分析 - 7月经济数据喜忧参半，消费品零售和CPI有所改善但仍低于疫情前水平[4] - 固定资产投资、信贷和出口数据均弱于预期，内需疲软持续影响供给端[4] - 房地产相关数据除投资外继续边际改善，但政策成效的可持续性存在不确定性[4] 政策支持分析 - 8月政策支持较为平静,但预计未来将继续加码[16] - 货币政策将继续宽松,有望再降准25-50个基点,可能再降息10个基点[16] - 财政政策重点在于促消费和化解风险,基建投资或将防止下滑过快[18,20] - 房地产政策重点在于帮助房企去库存,但政策执行进度较缓慢[20] 经济增长和汇率展望 - 全年经济增速预测面临下行风险,下半年增速预计在4.7%-4.8%之间[21] - 短期内美元兑人民币汇率或在7.1-7.2区间小幅双向波动[21] - 年底汇率或与美国总统选举结果有关联,特朗普当选可能导致人民币贬值[22]