报告投资评级 - 报告给予圣农发展"买入"评级(维持) [2] 报告核心观点 - 公司白鸡出栏稳步增长,养殖成本持续下降,种鸡生产性能全面提升,2024H2有望进一步实现种鸡出口国别突破 [4] - 公司持续发力食品端,已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨,2024H1食品业务量利齐升,成长属性不断增强 [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.82/8.11/15.59亿元,对应EPS为0.55/0.65/1.25元,当前股价对应PE为28.3/23.8/12.4倍 [3] 财务数据总结 - 2024H1公司营收88.37亿元,同比-2.68%;归母净利润1.02亿元,同比-76.07% [3] - 2024H1公司家禽饲养加工业务毛利率3.97%,同比-3.86pct;食品加工业务毛利率19.30%,同比+2.22pct [4][5] - 预计公司2024-2026年营收分别为19,445/21,537/24,450百万元,同比增长5.2%/10.8%/13.5% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为682/811/1,559百万元,同比增长2.6%/18.9%/92.3% [6]