报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司在国内经济稳中向好趋势下 Q2 实现加速增长,彰显其行业地位与主营业务增长动力十足,全年有望保持增长态势 [3] - 公司人工智能相关的战略新兴业务高速增长,是公司盈利能力持续提升的核心动力,公司有望逐步从低毛利率高周转型分销企业向数字化、智能化企业升级,为公司带来业绩可持续增长动力 [3] - 公司是华为核心合作伙伴,叠加自身销售渠道以及云服务能力,有望充分受益国产算力快速增长红利 [4] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入625.62亿元,同比增长12.52%;实现归母净利润5.09亿元,同比增长17.52% [3] - 2024年Q2单季度收入和利润增速均呈加速增长态势,彰显公司行业地位和主营业务增长动力 [3] 公司战略和业务发展 - 公司坚定AI驱动的数云融合战略,AI+芯片相关收入快速增长 [3] - 2024年H1公司自有品牌收入26.59亿元,同比增长45.54%,其中AI服务器收入5.6亿元,同比增长273.3% [3] - 数云服务及软件收入14.4亿元,同比增长62.7%,发布了神州问学AI原生赋能平台,打造深圳人工智能计算中心 [3] - 微电子业务板块实现收入97.6亿元,同比增长39.7% [3] 财务数据和预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为1244.95亿元、1311.79亿元和1396.14亿元,归母净利润分别为13.97亿元、16.67亿元和19.97亿元 [5] - 预计公司2024-2026年PE分别为12倍、10倍和8倍 [4]