报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收201.1亿元,同比增长10%,归母净利润27.1亿元,同比增长8.4%,盈利能力稳步提升,业绩略超市场预期 [2] 2) 电网建设高景气,特高压业务提高公司利润弹性。智能电网和数能融合业务保持较快增长 [3] 3) 网外光储业务贡献高增长,海外业务快速拓展 [3] 4) 公司持续加大研发投入,在手订单充沛,奠定稳健增长基础 [3] 5) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为79.0/88.9/101.5亿元,同比增长10%/13%/14%,给予2025年26倍PE,目标价28.8元/股 [4] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为574.94亿元,同比增长11.48% [7] 2) 2024年归母净利润预计为79.02亿元,同比增长10.01% [7] 3) 2024年每股收益预计为0.98元,对应PE为23.68倍 [7] 4) 2024年毛利率预计为26.55%,归母净利率为13.74% [7] 5) 公司资产负债率在42%左右,保持稳健的财务状况 [7]