报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩实现高增长 - 受益于下游客户放量,公司业务H1收入实现高速增长,其中汽车电子/底盘系统业务同比增速较高,分别为+744%/+31% [1] - 公司持续推进全球化产能布局,扩大客户辐射范围,提高市场占有率 [1] 盈利能力有望稳中向上 - 原材料价格下降+规模效应,公司盈利能力有望稳中向上 [1] - 2024H1公司销售毛利率21%,同比-1pct,销售净利率12%,同比持平;2024Q2公司销售毛利率20%,同比-3pct,环比-2pct,销售净利率12%,同比-1pct,环比+1pct [1] 机器人业务前景广阔 - 机器人行业发展潜力大、应用前景广,是未来产业的新赛道 [1] - 公司已在汽车领域沉淀多年,具备电机自研、产品整合、资源协同、精密机械加工等能力,未来有望获得较高的机器人市场份额 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.5/37.5/46.4亿元,对应PE分别为17/14/12倍 [2] - 2024-2026年营业收入分别为27,520/34,529/41,563百万元,同比增长39.7%/25.5%/20.4% [4] - 2024-2026年归母净利润分别为3,045/3,753/4,636百万元,同比增长41.6%/23.2%/23.5% [4] - 2024-2026年净资产收益率分别为15.7%/17.0%/18.3% [4]