报告投资评级 - 行业评级为通信/通信服务，6个月评级为增持(维持评级) [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入10.61亿元，同比增长59.04%，实现归母净利润7571万元，同比增长3.05% [2] - 2024年第二季度实现营业收入6.80亿元，同比增长95.91%，实现归母净利润2521万元，同比下滑13.98% [2] - 上半年收入高增长主要是由于廊坊固安数据中心持续交付带来的收入增量以及AI算力服务器销售增加所致 [3] - 2024年第二季度毛利率为19.98%，同比下降6.84个百分点，环比下降11.10个百分点，主要是由于产品结构变化以及IDC服务业务折旧增加所致 [4] 公司业务发展 - 截至2024年6月末，公司自建自营数据中心总机柜数超过39,000个，机房使用面积超过24万平方米 [5] - 预计2024年下半年广州南沙数据中心、廊坊固安数据中心和天津武清数据中心将陆续交付新一期项目，为未来机柜上架爬坡释放利润打下基础 [5] - 公司积极布局其他业务领域，AI服务器销售规模起量，同时收购四川华拓光通信股份有限公司70%股权，布局光模块赛道 [5] - 在新能源方向不断拓展，截至2024年6月30日，奥飞新能源共实现并网发电186个项目，签约395个项目，签约合计约576MW [5] 财务预测与投资建议 - 根据公司上半年经营情况，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测为1.7/2.6/3.9亿元 [5] - 对应估值为50/33/22倍，维持"增持"评级 [5]